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有色金属美国持续回暖金属短暂回升

2019年11月09日 栏目:故事

有色金属:美国持续回暖 金属短暂回升基本金属价格:本周欧央行宣布向各国银行提供4892亿欧元三年期无限制贷款,此举远高于市场预期;加之美

有色金属:美国持续回暖 金属短暂回升

基本金属价格:本周欧央行宣布向各国银行提供4892亿欧元三年期无限制贷款,此举远高于市场预期;加之美国就业数据和11月经济指标强劲、德国经济数据超预期的利好,提振基本金属走高。种种迹象表明,美国经济正在逐步走出增长乏力和失业率高企的困局,复苏前景向好。但在假日前夕,交投相对清淡。周五美国GDP数据下修打压人气,期镍和期锌表现欠佳。终本周LME3月期铜/铝/铅/锡分别上涨4.0%/0.6%/3.1%/2.7%,锌/镍分别下跌0.7%/0.2%。

贵金属:本周美国德国经济数据超预期一度提振风险情绪,但投资者依然担忧欧洲领导人解决偶欧债危机方面的能力。而在年末假期临近之际,投资者基本保持离场观望态度。本周美元走弱对黄金有所提振,但较小的成交量对金价构成拖累。终COMEX现货黄金收于1606.35美元/盎司,较上周微涨0.5%。我们跟踪的黄金ETF持仓减少25.41吨。

小金属方面:本周继续下跌:中钇富铕矿价格下跌0.9%,碳酸稀土矿价格下跌2.5%。下游稀土氧化物:氧化铈/氧化钕/氧化镨/氧化镨钕/氧化镧/氧化镝/氧化铽/氧化铕/金属镨钕分别下跌3.0%/3.4%/2.1%/1.8%/1.9%/3.0%/1.9%/1.0%/2.8%。我们跟踪的其余小金属中,电解锰下跌6.5%,欧洲钛铁上涨1.9%,其余金属价格不变。

全球宏观经济复苏态势和流动性:数据显示全球经济依然不容乐观,除了美国数据近期有所回暖,欧洲和中国经济持续下行。中国刚刚闭幕的中央工作会议2012年总基调是稳中求进,将实施积极财政政策和稳健货币政策,保持经济平稳较快发展,核心是扩大内需,特别是消费需求。扩大内需的重点要更多地放在保障和改善民生,加快发展服务业,提高中等收入比重上来;而投资强调得是保持适度规模。我们认为未来几年中国推动经济结构调整和转变经济增长方式,投资会逐渐趋缓,中国对基本金属的需求增速也会放缓。流动性方面,美联储维持基准利率以及其他各项货币政策不变。中国方面, 11月M1同比增速为7.8%,M2同比增长12.7%,持续创年内新低。。

我们的观点:中央经济工作会议提出明年经济要稳增长,但我们看到稳增长将通过扩大内需,主要是国内消费推动,而非投资。我们预计明年国内投资增速下滑,基本金属需求放缓是大概率事件,预计基本金属板块难以出现较好的趋势性投资机会。2012年我们相对看好黄金板块,以及战略新兴产业相关的节能环保和新材料板块。

本周关注焦点:中央农村经济工作会议将召开,美国12月芝加哥PMI,西班牙新任首相Mariano Rajoy将公布经济举措。

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